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  2025年11月我国新增专项债发行额约为4822亿元，占11月当地政府新增债券发行额的91.93%，发行量环比添加约1873亿元，同比添加约3965亿元。与2023-2025年前史同期数据比较，2025年11月新增专项债发行额较三年同期均值多约2312亿元。2025年1-11月，我国新增专项债累计发行约4.46万亿元，较2024年同期增加12.51%。尽管目前我国2025年组织的4.4万亿新增专项债额度已竭尽，但10月中心财政从当地政府债款总存限额中组织5000亿元“补给”当地，其间2000亿元为新增专项债券额度。

  分区域来看，2025年11月全国有25个省、市、自治区发行了新增专项债，较10月数量添加了4个。其间湖北省发行额最大，到达741.22亿元，占全国发行量的15.37%，河南省和新疆尔自治区位居这以后，发行额别离为623.72亿元和412.84亿元，别离占全国发行量的12.94%和8.56%。

  从新增专项债的投向来看，11月市政工业园区基础设施投向资金占比最大，约19%，这以后是特别新增专项债以及土储项目，占比别离为19%以及17%。11月尽管土储项目占比仍旧很大，且特别新增专项债发行量也有所添加，但基建项目的出资金额及占比较10月均有所上涨。

  政府债券投向来看，据财政部发布数据，2025年1-10月基建项目资金投入占比较2024年全年下降13.08个百分点至43.61%，下降投向大多散布在传统基建项目。比较之下，2025年1-10月新式基础设施投向资金占比较2024年小幅上涨0.08个百分点至0.81%，且2025年新增的前瞻性、战略性新鼓起的工业基础设施投向，其1-10月资金占比约为1.11%。

  就10月单月来看，传统基建项目投向的资金占比较1-10月份下降3.04个百分点至38.65%。与此同时，新式基础设施投向占比也较1-10月下降了0.13个百分点至0.68%。前瞻性、战略性新鼓起的工业基础设施占比较1-10月下降0.99个百分点至0.11%。基建项目投向该月资金下滑，应是因为土地储备项目投向专项债的会集发行所造成的，该月土地储备项目资金占比高达28.72%，较2025年1-10月的9.36%上涨19.36个百分点。

  到2025年12月17日，我国12月新增专项债发行额约为924.64亿元，发行量处于前史同期较高水平，首要是因为中心财政从当地政府债款总存限额中组织的新增专项债额度余量足够导致的。12月后续我国新增专项债发行估计仍有发行。2025年12月中心经济工作会议确认了8项2026年经济工作的要点使命，其间在内需方面提出优化当地政府专项债券用处办理，持续发挥新式政策性金融工具效果。作为“十五五”的局面之年，2026年我国连续愈加活跃有为的宏观政策以及愈加活跃的财政政策。因而2026年新增专项债的发行规划及速度有望得到逐渐提高，届时或将对基建范畴出资有所带动，但仍需留意化债、土储等项目对资金的抢占。

  基建出资数据剖析来看，据国家统计局数据，2025年1-11月，我国基础设施出资（不含电力、热力、燃气及水出产和供给业）同比下降1.1%。基建出资占比较大的职业中，路途运送业出资同比下降4.7%。公共设施办理业出资同比下降6.2%。

  质料方面，与路途运送及公共设施办理项目出资相关的全国镀锌板卷11月日均成交量为16065吨，同比下降1.03%；镀锌管11月日均成交量为11179吨，同比下降9.34%。尽管价格平稳、出口订单耐性十足以及终端轿车板块产销向好的要素导致11月镀锌板卷日均成交量环比上涨，但家电、房地产等板块的疲软消费使得钢厂仍面对接单压力，因而该月镀锌板卷日均成交量同比下滑，我国镀锌板卷社会库存高企也从旁边面反映出终端消费缺乏。镀锌管方面，11月处于季节性冷季，基建出资放缓、房地产商场萎缩以及新开工项目削减导致该月镀锌管日均成交量同环比均有所下滑。后续来看，镀锌板卷出口订单尽管估计对商场消费仍有所支撑，但内需尤其是家电板块订单的下滑估计对镀锡板商场需求发生连累。镀锌管方面，12月新开工项目估计仍偏低，叠加年底企业金钱上的压力增大大，因而终端企业收购活跃性估计将放缓。归纳看来，12月镀锌板卷及镀锌管日均成交量估计将同环比下滑。到12月17日，12月镀锌板卷和镀锌管的日均成交量别离为15935吨和10416吨，同环比皆下降。

  与电力出资相关的有色金属质料方面，据Mysteel调研的31家铜杆出产企业和6家贸易商反应，精铜杆11月日均成交量为9944吨，较10月增加1864吨。铜价11月月初及月中高位回落某些特定的程度上影响了企业补货需求的开释，加之部分检修企业复产，因而该月精铜杆的日均成交量有所改善。12月来看，精铜杆商场消费估计下滑，首要因为月内铜价高位导致下流企业收购量大起伏地跌落。与此同时，接近年底，企业逐渐进入回款阶段，高价拿货的志愿不高，或将进一步按捺精铜杆的商场消费。到12月17日，Mysteel调研的12月精铜杆日均成交量为7787吨，较11月日均成交量削减2157吨。